公司公告以 4600 万元收购江苏唯益 57%股份，江苏唯益 2017 年底净资产为 8052 万，此次收购价格约为 1 倍 PB 估值。江苏唯益主要从事民用换热器业务，且通过了 ABS 美国船级社认证、DNVGL 挪威船级社认证、汽车行业 TS16949 认证，是国家级高新技术企业。江苏唯益产品有可拆式换热器、钎焊板式换热器、同轴套管换热器、高效罐式换热器四大类，主要客户为格力电器、江苏天舒、江苏双志、LG  等。通过收购控股江苏唯益，公司实现了从车用热交换领域向民用（家用和船用）热交换领域的扩张，有利于公司进行热交换技术协同，打开新的业务空间。
    专注热管理，从国内供应走向全球配套。在汽车业务领域，公司专注于热管理，客户从工程机械、商用车的卡特彼勒、康明斯、潍柴，到乘用车的吉利、福特、大众、捷豹路虎；到新能源汽车领域的吉利 PMA 平台、CATL 等，行业的能力不断得到全球客户的认可和背书，未来有望成长为热管理领域的“福耀”，真正具有全球领先的技术能力、配套能力的热管理供应商。
    拥抱新能源汽车时代，业务增长可期。公司积极从传统燃油车业务转向新能源汽车业务，在新能源汽车领域供应产品包括电池冷却板、电池冷却器、电机油冷器、前端模块、PTC加热器等，单车价值提升可超 3000 元（传统热交换约 1100-1700 元）。公司已进入 CATL、吉利 PMA 平台、广汽、比亚迪、宇通、威马的供应体系。从目前合作项目和订单情况看，公司新能源热管理业务收入有望大幅增长，成为收入的重要拉动。
    以技术驱动为核心，积极投入研发。公司重视研发，2017 年研发投入 1.52 亿元，占比营业收入达 3.51%。在新业务拓展方向，公司近两年成立第五事业部，聚焦新能源热管理产品研发及开发，作为新能源产品项目的孵化器，持续优化产品设计。2017 年，公司非公开发行募集资金，其中 1.2 亿元用于研发中心项目。公司积累多年的国际化人才、技术储备，随着产品的投放和订单的签订，将逐步进入收获期，驱动公司业绩持续增长。
    风险因素
    下游主要乘用车客户销量不达预期；新产品开拓不达预期等。
    盈利预测、估值及投资评级
    维持公司 2018/19/20 年 EPS 预测分别为 0.50/0.63/0.80 元。公司当前价 9.97 元，分别对应 18/19/20 年 20/16/12 倍 PE。公司乘用车业务快速增长，商用车行业景气；前瞻布局汽车后处理业务、新能源汽车业务，此次通过收购进入民用热交换领域，进一步拓展业务空间，继续推荐，维持“买入”评级。