同时公司产品已经获得全球106 个国家和地区200 多项认证，销售网络遍布全球，2016 年公司销售收入96%来自国外，其中SIP 电话销售数量占全球20%，市场占有率全球第二。T4 型SIP 电话产品进入中高端市场，2013 年至2016 年公司T4 型号SIP 电话终端销售平均增速达到137%，产品性价比高获得市场广泛认可，成功进入中高端市场，驱动公司业绩高速增长。
    云端模式驱动中小企业市场快速发展，SIP 龙头企业优先受益。固话终端具有商务属性，是企业通信重要组成部分，传统企业固话终端系统将逐渐向IP 电话及UC 转换。但统一通信建设成本高，2015 年全球SIP 电话终端渗透率仅为27.5%，目前在已经部署统一通信产品的企业中，近80%以上为大型企业，中小企业市场渗透率低。我国中小企业约有1100 万家，云端模式的出现，大大降低了统一通信、SIP 电话、VCS 视频终端的使用门槛，帮助中小企业大幅度削减购买开支，中小企业只需要购买终端产品，定制云服务，即可实现统一通信，中小企业市场迎来快速发展期。公司SIP、VCS 视频终端产品定位中小企业，有望优先受益。
    重点发力VCS 业务，“云+端”产品市场不断实现突破。公司不断推出VCS产品，组建独立的VCS 销售团队，投入大量资源铺设销售渠道，持续发力VCS 业务。2017 年公司相继推出了以VC800、CP960 为代表的系列终端产品，以及以YMS1000/2000 为代表的服务器产品，使得公司解决方案覆盖面由中小企业扩大至中大企业，同时提升VCS 系统解决方案的竞争力。2017 年公司全视频会议产品成功入围地方政府采购“风向标”的中央政府采购名录。公司依托阿里云/亚马逊云/IDC，在全球搭建了多个服务节点，推出“云视讯”公有云视频通讯服务，并提供在智慧党建、远程医疗和集团企业等垂直领域的亿联云视讯解决方案，开启云视讯时代。
    盈利预测与建议：预计公司在2018-2020 年归母净利润分别为8.91、10.95、13.90 亿元，对应的PE 分别为23x、19x、15x，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：贸易政策发生重大变化，汇率波动不符预期。