交易完成后公司将持有陕柴重工64.71%股权，持有重齿公司51.94%股权，交易事项尚需董事会及股东大会审议。 
    标的公司预期净利可观，并表后有望增厚公司业绩。陕柴重工是是国内领先的中高速军民用柴油机和柴油发电机组专业成套商，约占国内中速舰船柴油机市场份额约的60%，18/19年归母净利预测为0.74/1.1亿元。重齿公司在舰船、水泥建材、冶金有色、核电海水循环泵、工业专用齿轮箱等细分市场排名行业前列，18/19年归母净利预测为0.84/1.13亿元。如果本次交易能顺利落地，则：1）公司将有效减少同业竞争，兑现此前关于同业竞争的承诺；2）收购后公司2018年业绩有望显著增厚；3）有助于整合中高速柴油机业务资源，提升船用动力系统集成实力，增强公司整体竞争及盈利能力。 
    军民品业务发展向好。军船动力方面，公司是我国唯一大型舰船用汽轮机装置总承单位，在军船动力市场几乎处于垄断地位，未来有望充分受益于我国海军装备高速列装。船用民品方面，公司以三大常规船型为代表的民船用柴油机市场有所好转，并调整产品结构，严控低价接单，风险抵御能力进一步增强。非船民品方面积极开拓汽车启动电池、工业用燃气轮机以及海洋核动力平台业务，未来发展前景向好。 
    中船重工集团动力业务整合平台，未来资产注入仍值得期待。前期动力资产注入后，各子公司业务尚存在较大重合，公司不断推进子板块业务整合，低速柴油机整合已基本完成，化学动力、中速柴油机或是下一阶段重点，随着业务整合的推进，公司经营管理效率有望持续提升。除陕柴重工外、集团尚有龙江广瀚等与上市公司存在同业竞争的动力资产有待注入，此外公司作为中船重工集团动力业务整合平台，也有望获得703、704、711、712、719等院所未上市优质动力资产注入。 
    风险提示。军、民品盈利增速不达预期；资产注入进程和内容不确定性等。 
    盈利预测、估值及投资评级。考虑到公司各业务增长稳定，我们维持公司2018/19/20年EPS预测0.83/0.99/1.17元，公司目前股价19.33元，分别对应2018/19/20年PE为23/20/16倍。考虑船舶动力领域基本面的向好以及体外资产注入的预期，维持"买入"评级，目标价23.2元。