油价上行/周期品涨价背景下煤化工/石化/化工共助业绩拐点，基建/环保或爆发，战略拐点亦出现，基于此，上调2018/19 年EPS 至0.49/0.63 元(原0.48/0.56 元)，增速56%/28%，上调目标价至10.6 元(原9.65 元)，32%空间，对应2018/19 年22/19 倍PE，维持增持。
    业绩拐点：油价上行提升景气度，煤化工/石化/化工共助业绩拐点。1)公司股价与油价正相关，目前油价约80 美元/桶，美国制裁伊朗或引油价中枢提升，公司业绩预期望上修。2)煤化工：下游周期品涨价与油价共振，煤化工经济性突显，叠加政策面转暖，行业迎复苏拐点，十三五新建项目投资或超4500 亿，预计2018-2020 年收入80/129/174 亿。3)石化：2020年地炼产能将达2.3 亿吨/年，国内地炼崛起望引领公司市占率提升；海外石化行业景气度上行叠加部分国家力推石油深加工，预计2018-2020 年收入200/248/283 亿。4)化工：行业回暖与化工项目搬迁共助需求释放，预计2018-2020 年收入260/315/371 亿；PX-PTA 价差增加，减值风险趋弱。
    战略拐点：非化工业务迎突破，基建/环保或爆发。1)公司确立化学工程/基建/环保/实业/金融五大板块，积极开拓非化工业务，2017 年相关订单占31%，业务延展端倪已现。2)基建：集团战略重组山东公路获公路特级资质+2018 年5 月公司斩获非洲194 亿大单，基建业务迎突破，预计2018-2020 年营收66/80/99 亿；3)环保：2017 年新签订单高增211%，签署战略/业务协议超10 项，订单释放望提速，预计2018-2020 年营收34/42/46 亿。
    催化剂：油价进一步上行、下游周期品价格上涨
    风险提示：减值风险、汇兑损失风险