（1）目前SQM 发行A+B 股合计263,196,524股，其中A 类股票142,819,552 股（占比约54%），B 类股票120,376,972股（占比约46%）；根据SQM 20-F 公告, SQM 董事会共8 名董事，其中2 名为独立董事，A 类股和B 类股具备相同的经济权益以及在股东大会上的投票权，但在董事会选举中，A 类股票可推选7 名董事、B 类股仅能推选1 名董事。（2）截止2017 年末，Pampa 集团持有SQM A+B总股本29.97%，Nutrien 集团持32%；但Pampa 集团持有SQM A 类股的50.32%，Nutrien 集团持A 类股的44.85%。本次股权出售，主因2018 年初PCS（加钾）已与Agrium 合并成立新公司Nutrien，应印度等相关国家的反垄断要求，自2017 年11 月起18 个月内需剥离所持部分公司的少数股东权益（含SQM 32%股权）。（3）本次交易之外，Nutrien集团还持有20,166,319 股SQM 的B 类股，公告后续将适时剥离出售。
    . 锂业务已成SQM 核心盈利来源，2018-2020 年扩能智利、阿根廷、澳洲三头并进。（1）2017 年SQM 锂盐收入约6.45 亿美元、占公司整体29.88%，毛利4.55 亿美元、占比59.72%，锂盐销量约4.97 万吨。（2）公司已与智利CORFO 达成和解、扩大提锂配额至最高220 万吨LCE，计划2019 年末将智利Atacama 盐湖提锂产能由4.8 万吨扩大至10 万吨，并推进阿根廷Cauchari 盐湖、西澳Mt Holland 锂矿的产能建设。
    . 投资SQM 的长期战略意义不言而喻。SQM 是业内一家务实、高效并具备Know-How 的盐湖提锂龙头，而智利Atacama 也是全球含锂浓度最高、储量最大、开采条件最成熟的盐湖之一；天齐在控股澳洲泰利森的基础上，投资SQM 的战略意义不言而喻，并有望获取长期投资收益。
    . 维持对天齐锂业的“增持”评级。基于2017 年期末总股本，预计公司2018 年、2019 年、2020 年eps 分别为2.56 元、3.24 元、3.79 元。
    风险提示： 1. 本次交易涉及中国、美国、加拿大、智利等多个国家的政策与法律法规，需履行相应的审批程序；
    2. 供给集中释放、全球电动化趋势不及预期或事件性因素导致锂盐价格显著回调；
    3. 全球宏观经济基本面风险、贸易摩擦以及地缘政治风险等。