自主持续高增长 新品助力全年有望超70万辆
    自主品牌延续高增长态势，4月销售62,289辆，同比增长49.7%，累计销量244,127辆，同比增长53.0%；主要受到荣威系列RX5、RX3以及名爵系列MG ZS、MG6的热销；年内，新能源荣威Ei5、光之翼，7座SUV RX8陆续上市，看好新品对整体销量的贡献，预计全年销量超70万辆。
    三、盈利预测与投资建议
    2018年合资品牌延续新车周期，自主品牌持续发力，行业分化过程中公司市占率预计持续提升，演绎强者恒强。
    合资品牌销量稳健增长：上汽大众通过加大SUV产品投放，产品结构改善优化；上汽通用凯迪拉克、别克结构占比提升，整体单车收入向上；上汽通用五菱在消费升级背景下通过宝骏加速商转乘战略。自主品牌持续发力：新品周期带动销量快速增长，看好新能源车型荣威光之翼上市表现。预估上汽集团2018-2020年EPS分别为3.19元、3.54元、3.89元，对应PE分别为10.4倍、9.4倍、8.5倍；维持“强烈推荐”评级。
    四、风险提示
    购置税优惠政策退出后行业销量增长不及预期；新车型上市时间及销量不及预期；原材料涨价上游成本端压力。