品牌优势明显，持续受益消费升级。上汽集团旗下乘用车品牌力突出，大众、别克为一线合资品牌，上汽自主已跻身自主品牌第一梯队，凯迪拉克在二线豪华品牌中脱颖而出。顺应消费升级趋势，公司强大的品牌优势，将在未来以换购升级为主旋律的购车消费环境中，体现地淋漓尽致，市场份额将持续提升。
    盈利预测与投资建议。大众SUV 战略落地、凯迪拉克放量、自主品牌崛起将为公司基本面提供强力支撑。同时，每年超过100 亿研发投入，有助于公司扩大核心技术的领先优势。公司自主品牌汽油车已是第一梯队，并掌握国内最强的电动化、智能化核心技术，优势明显，长期看将成功转型出行服务提供商，与外资并驾齐驱，成长空间巨大。预测公司2018-2020 年EPS 分别为3.21/3.50/3.84 元，参照可比公司估值水平，考虑公司为整车板块龙头，给予公司中等估值水平，以2018 年11倍动态PE 估值，目标价35.31 元，维持“增持”评级。
    风险提示。汽车终端需求下滑的风险；汽车产业政策临时性变动的风险；新能源汽车补贴大幅退坡的风险；核心零部件供给发生不能预测的断供的风险；公司预计新车型投放计划不能实现的风险；终端竞争加剧、同类品牌产品优惠促销导致被动应战的风险。