5 月5 日，公司公告成为吉利PMA纯电动平台热交换总成产品的指定供应商，并预计2021 年开始供货，量产周期内合计供货量预计约为338 万套。吉利PMA 平台是吉利与沃尔沃联合开发的新型模块化基础架构，该平台专注于纯电动车型的生产开发，是吉利电动化的重点平台，未来规划巨大。本次合作将是银轮新能源热管理的重大突破，助力中长期战略目标的实现。
    发力新能源热管理，长期空间可期。公司成立第五事业部，聚焦新能源热管理产品孵化，持续优化产品设计。目前已具备新能源换热系统主要零部件开发生产能力，同时具备热管理系统设计集成能力。电池水冷部件产品现已配套宁德时代、威马汽车，并覆盖宇通、比亚迪、广汽等优质客户。随着定增资金到位并助力研发提速，该板块成长可期。
    商用车业务短期受益于重卡高景气，长期看集成配套。2018 年第一季度重卡销售37.1万辆，同比+3.6%，继续维持高位。公司为商用车热交换器领域龙头，商用车油冷器、中冷器市占率50%左右，将受益行业高景气。长期来看，随着国内重卡开启模块化供货升级，单车价值量提升，商用车业务有望实现持续增长。此外，公司在后处理领域深耕多年，目前产品覆盖SCR、EGR、DPF，其中EGR 市占率超60%，DPF 是国内龙头，将优先受益于排放升级。
    乘用车业务受益广泛客户资源，持续稳步增长。公司自2013 年以来大力开拓乘用车业务，目前来自乘用车的收入占比已达30%，客户涵盖福特、吉利、广汽、长城、比亚迪等，并成功打入大众、通用供应链。受益于自主品牌替代进口以及合资品牌乘用车市场扩大以及自身产品的调整与升级，配套的前端模块实现一倍增长，未来将贡献持续业绩增量。
    风险因素：
    下游主要乘用车客户销量不达预期；重卡行业销量不达预期；新产品开拓不达预期等。
    盈利预测、估值及投资评级：
    维持公司2018/19/20 年EPS 预测分别为0.50/0.63/0.80 元。公司当前价9.15 元，分别对应18/19/20 年18/15/11 倍PE。公司乘用车业务快速增长，商用车行业景气；前瞻布局汽车后处理业务、新能源汽车业务，有助估值的提升，继续推荐，维持“买入”评级。