拟每10股派发2.6元。ELLASSY 营收9.61亿元，同增20.76%，店均销售额同增 23%。LAUREL 营收 9774 万元，同增 230.46%，发展较快。Ed Hardy 及 Ed Hardy X 营收 4.36 亿元，同增 79.15%，其中同店销售额同增 7.43%。IRO 营收 3.95 亿元，全球直营门店 33 家（中国5家），VIVIENNE TAM 中国门店 1 家，两个品牌在中国刚起步，未来有较大空间。百秋网络实现净利润 4991 万元，同增 45.99%，完成承诺业绩 4200 万元。目前，百秋电商运营 40 多个国际中高端时尚品牌，并将业务延伸至线下门店的拓展和 管 理。2018Q1 公司旗下各品牌营收续了增长的态势，ELLASSY、LAUREL、Ed Hard 及 Ed Hardy X 分别增长 17.60%、49.23%、24.49%。
    费用率下降，营运指标改善，协同效应初显
    多品牌运作模式能整合资源，发挥协同效应。2017 年公司销售费用率28.88%，同降 1.45 个百分点，带动期间费用率下降 1.68 个百分点至 42.04%。存货和应收账款周转天数分别为 196 天和 48 天，同比减少 36 天和 4 天。2018Q1 公司费用率指标延续下降趋势，运营指标持续改善。
    盈利预测与投资评级
    预计公司 18-20 年公司线下同店和渠道均有增长，18-20 年 EPS  分别为 1.11 元/股、1.44 元/股和 1.78 元/股，对应 PE 分别为 20 倍、15 倍和 13倍，低于利润增速，PEG 小于 1，维持公司“买入”评级。
    风险提示
    公司并购了多个品牌，面临并购整合风险；以外币收购国外品牌，面临汇率波动风险；公司所处品牌服饰行业面临激烈的竞争风险。