公司2018年一季度业绩符合预期，推进均衡生产使收入大增，未来"产能扩张+单价提升"有望助力公司业绩快速增长。维持2018-20年EPS为0.68/0.89/1.09元，CAGR为29%，维持目标价48元，增持。 
    业绩符合预期，均衡生产使收入大增。2018年一季度，公司实现营业收入17.6亿元，同比增长468%，归母净利润-2229万元（2017年同期-1.87亿元），业绩符合预期，一季度收入大增和净利润亏损收窄主要系公司推进均衡生产，销量同比增加所致，预计上半年净利润将实现扭亏为盈，但对公司全年业绩实质性影响不大。 
    重申核心推荐逻辑："产能扩张+单价提升"助力业绩快速增长。1）与美国相比，目前我国空军无论是战机数量还是代际均存在较大差距，未来将是装备费投入重点，预计未来10年我国空军战机市场空间约4000-5000亿元，海军舰载战机市场空间将达到450-720亿元，而公司作为我国战斗机龙头将充分受益于行业大发展；2）公司募投的新机研制生产能力建设项目将进一步提升产能，预计2020年有望列装量产；随着战斗机代际提升，公司产品单价有望继续增加，从而助力业绩快速增长。 
    风险提示：新产品列装低于预期；军费增速低于预期。