公司2018年一季度实现业绩高速增长，主要得益于公司反光材料销售增加及华威新材并表，贡献利润增量。 
    微棱镜型反光膜销量大增，助力业绩快速增长。公司年产1000万平方微棱镜型反光膜生产项目于2016年四季度顺利投产，公司采用会议营销方式加大市场开拓力度，已经开始逐步实现对3M产品的国产替代。在此情况下，反光膜产品在17年已实现179.37万平方米的销售，销量稳定增长，并利用规模化生产实现毛利率的提升（17年反光膜业务毛利率达到22.87%，较16年提升了3.34个百分点）。当前，反光膜业务在道路指示、车牌上的应用正处于快速推广期，未来的广阔市场将继续为公司提供业绩增长支点。  
    战略布局光学薄膜，成为业绩新增长点。公司于2017年9月完成收购常州华威新材料100%股份，迅速增强公司光学膜生产能力，加快自身光学膜生产线的建设，加速公司转型综合性功能性膜材料生产企业的战略目标。受益于电子产品市场的发展，光学薄膜市场广阔，华威新材高增速可期。另外，华威新材2016年承诺业绩2700万元，实际完成2970万元，2017年承诺业绩3400万元，大概率超预期完成，成为公司业绩新增长点。 
    政策驱动反光布及反光服装业务销量提升。政策新规要求2018年1月1日起新出厂的汽车强制配备一件反光背心，该政策的实施大幅提升了公司反光布和反光服装市场需求，公司对此已加大市场开发力度，并成功与多家车企达成合作。公司抓住政策契机，预计反光布及反光服装确定性销量增长将在2018年全年大幅贡献营收增量。 
    锂电池铝塑膜形成规模销量，2018年进入快速扩张期。公司新建的1500万平方米锂电池软包装膜项目于2017年第二季度进入稳定量产阶段，成为国内少数能够量产高壁垒锂电池铝塑膜的企业之一。目前公司已获得超过三十家3C锂电池企业订单，预计2018年评估期客户会继续加大订单，销量将继续增长。公司动力类铝塑已通过部分动力类锂电池企业三轮测试，预计将于2018年获得有效订单。伴随新能源汽车和消费类电子产品的下游市场对软包电池需求的快速增长，铝塑膜市场发展空间广阔，预计2018年将成为公司锂电池铝塑膜快速扩张时期，并在长期推动公司利润高增。     
    风险因素：1）原材料价格波动；2）光学膜和铝塑膜业务发展不及预期；3）安徽易威斯新能源科技股份有限公司纠纷继续。 
    盈利预测及估值。我们看好公司反光膜业务的长期释放和铝塑膜产能的逐步放量，维持2018-2020年EPS预测为0.37/0.47/0.56元，维持目标价14元，维持"买入"评级。