我们预计快乐购 2018~2020年对应 EPS 为 0.28/0.32/0.33 元，考虑注入资产预测业绩后，公司对应年份备考 EPS  为 1.00/1.23/1.65 元（备考总股本：4.01+5.88=9.89亿股），维持目标价 50.04 元，维持“增持”评级。
    事件：快乐购并购重组方案获证监会有条件批复通过。快乐购需补充披露本次交易标的资产涉诉情况、相关进展及应对措施，并需结合前次募集资金使用、资产负债率、经营活动现金流等情况，进一步说明本次交易募集配套资金的必要性及合理性。目前公司尚未收到证监会的正式核准文件，待公司收到证监会相关核准文件后将另行公告。
    五大优质资产注入发力在线视频全产业链，或大幅加强上市公司盈利能力。拟注入资产中最为核心的快乐阳光 2017 年实现营收 33.67亿元（+91%），归母净利润达 4.89 亿元，实现扭亏为盈，付费会员数同比增长 136%，显示出旺盛的成长性。五家标的公司凭借超强内容制作实力与差异化的稀缺渠道，将充分发挥上下游艺人经纪、影视制作、游戏运营等业务的协同效应，完成注入后上市公司有望跃升为覆盖视频全产业链的泛娱乐巨头，获得盈利能力与成长性的显著提升。
    催化剂：芒果 TV 付费用户及 ARPU 快速上升、爆款自制内容驱动付费会员增长。
    风险提示：视频行业竞争加剧、内容版权成本上升。