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>> 方正证券-齐心集团(002301)一季报稳健上升,预计半年度有较好增长-180426
上传日期:   2018/4/27 大小:   559KB
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评级:   强烈推荐 作者:   安永平
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    点评:
    企业级办公服务平台战略持续发酵,业绩稳定增长。公司围绕“夯实主业、打造平台、布局生态”的发展战略,一季度实现良好开局,营业收入实现 16.2%增长。公司的产业升级之路,一直围绕着“硬件+软件+服务”为主线,业绩已经保持多个季度高速增长,屡创新高,可以说是 A 股中产业升级的典范。
    财务费用上升因汇兑所致,长期看对业绩影响不大 
    公司持有较多外币资产,因近期人民币升值较快,公司外汇汇兑损失大幅增加,导致财务费用大幅上升,但长期看对业绩影响不大。
    夯实平台,构建生态,打造一站式采购+企业级核心 SaaS 服务“双入口”。齐心从单一产品维度,向多维度服务发展,结合硬件+SaaS 软件服务,符合下游企业客户采购“电商化、集成化、集中化”的需求,已经形成良性循环。
    盈利预测和估值:
    预计公司 2018-2020 年净利润(不含外延)为 2.07 亿、2.81 亿、3.69 亿,对应 EPS 为 0.48 元、0.66 元、0.86 元,继续给予“强烈推荐”评级。
    风险提示:业务发展不及预期,外延并购不及预期,人民币持续升值带来汇兑损益
 
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