此外，顾家2017 年拟派发股息0.96 元/股，派息率达49.97%，股息率约1.57%。公司2017 全年增长稳定，利润增速高于先前业绩快报（40.6%）。
    【点评】（详见正文）
    1）收入端，全年增速领先同行，大家居战略加速落地。①主要品类增长稳健：沙发/床类收入同比分别为32.0%/36.3%。②新品类创造新增长点：配套产品销售额占比突破30%；定制/红木家具收入同比达279.7%/167.3%。③外销收入增速40.5%：美国/加拿大收入增长51.2%/62.1%，外销有望保持快速增长势头。
    2）利润端，毛利承压下降，费用有所改善。①毛利率下降3.2pct至37.3%，主要因原材料（TDI 等）价格大幅上涨。②净利率上升0.35pct 至12.3%，主要因销售费用率下降1.1pct 至21.0%，管理费用率下降0.54pct 至3.1%，以及投资收益（主要是长期股权投资）增长。③扣非后净利增速低，因政府补助同比增19.7%至1.8 亿元，但政府补助与收入规模挂钩，实际可持续。
    3）展望未来，业绩保持向上态势，资本运作将成亮点。①短期看，开局形势良好。公司受海外资金青睐，北上资金占流通股比例升至19.4%。②中长期看，长期成长动力足。产能扩张为增长奠定基础；传统卖场加密+大店开店加快+线上线下打通，全方位吸引客流。③并购进程逐渐加快，显示资本运作决心。
    盈利预测与评级：预计2018-2020 净利润分别为10.49/13.52/16.58 亿元,EPS 分别为2.45/3.16/3.87 元，对应PE 为24.9/19.3/15.8X。我们看好顾家家居大家居战略和合伙人文化下的狼性发展，未来成长空间可期，维持强烈推荐评级。
    风险提示：地产销售低迷，行业竞争加剧，大家居不及预期