此次收购对应市值5.67 亿澳元（约合人民币27.44 亿元），对应2017 财年PE 约15.2X，收购估值合理。
    【点评】
    1）并购促进顾家产业链协同与国际化拓展。①Nick Scali 主营沙发、餐桌等产品的零售，定位中高端，是澳洲客餐厅家具的首选品牌，近三年归母净利润复合增长率高达40%。②顾家与Nick Scali 在产品定位等方面具有互补性，可形成供应链的协同效应；顾家可利用Nick Scali 广布澳洲的渠道，完善国际化布局，进一步开拓海外市场，同时可学习其零售经验。
    2）顾家并购进程逐渐加快，显示资本运作决心。今年以来，公司与意大利第一软体品牌Natuzzi 签订合作协议，丰富产品、拓宽市场；投资华中生产基地，加快异地扩张；收购班尔奇家具，深度拓展定制板块；入股居然之家，深化C 端布局，分享IPO 收益；收购德国第一软体品牌Rolf Benz，完善国际化布局。
    3）顾家开局形势良好，预计收入利润保持向上形势。①软体行业消费属性强，受地产波动影响小，公司作为龙头优势突出，合伙人文化+大家居战略推动业绩高增。②公司一季度开局形势良好，北上资金占流通股比例已由年初的3%上升至18.66%。
    投资建议：预计2017-2019 净利润分别为8.09/10.28/13.58 亿元，EPS 为1.82/2.32/3.06 元，对应PE 为34.7/27.3/20.7X。我们看好顾家家居大家居战略和合伙人文化下的狼性发展，未来成长空间可期，维持强烈推荐评级。
    风险提示：审批存在不确定性，若协议终止将损失773 万澳元