公司投资居然，不仅受益于其IPO 后的股权增值与分红，还可与之保持战略合作关系。
    【事件分析】
    公司投资居然之家，深化C 端布局。（1）居然之家，家居商城龙头之一。居然之家销售全品类家具、提供一站式服务，拥有广布全国的224 家门店，2017 年GMV 高达658 亿元，估值约364亿元。居然之家还曾于2 月11 日获阿里巴巴等16 家机构130亿元联合投资，开启新零售模式的探索。（2）顾家投资居然之家，深化C 端合作。家居商城是消费者购买家居产品的首选。顾家此次投资，可受益于居然广布的门店和较高的流量，还将有店面位置、宣传促销等利好。此外，顾家与第一大家居商城红星美凯龙也保持紧密合作关系，充分强化C 端布局。
    公司资本运作进程迅速，格局宏大。（1）投资恒大地产，加强B 端合作。顾家于去年5 月入股地产龙头恒大，获取高额投资回报（恒大2017 年销售额超过5000 亿），并建立B 端合作关系，受益于精装房渗透率的持续上升。（2）投资新潮传媒，加密广告投放。顾家于去年5 月投资中国第二大电梯媒体，新潮传媒，不仅带来投资收益（新潮估值已超100 亿），还进一步加密广告投放。（3）与Natuzzi 成立合资公司，丰富产品矩阵，拓宽市场。（4）可转债顺利进行，募集资金促进产能充分扩张。
    投资建议：预计2017-2019 净利润分别为8.09/10.28/13.58 亿元，EPS 为1.82/2.32/3.06 元，对应PE 为34.4/27.0/20.5X。我们看好顾家家居大家居战略和合伙人文化下的狼性发展，未来成长空间可期，维持强烈推荐评级。
    风险提示：投资周期长，投资流动性低，不确定性较大