投资要点：
    一季报业绩超出市场预期。公司 2018 年 Q1 实现营收 5.33 亿元，同比增长 20%；实现归母净利润 5735 万元，同比增长 36%；实现扣非净利润 3449 万元，同比增长 29%，超出市场预期。我们维持公司 2018-2020 年 EPS 为 1.07（+0.07）/1.5（+0.22）/2.25 元，根据行业平均 11倍 PS，目标价调整为 73 元，维持“增持”评级。
    银行业务和互联网业务增长良好。一季度公司银行业务同比增长28%（2017 年负增长），互联网业务同比增长 66%；估计云产品、智能投顾等业务均做出了不小的贡献。公司产品创新落地超预期，2018 年有望共计带来超过 4 亿收入，占比超过 10%；平台创新也进入推广期。创新业务发展值得期待。
    公司保持扎实盈利能力。从利润端来看，公司 2018 年一季度管理费用率上升至 72.8%（2017 年全年 65%），销售费用率上升至 33.3%（2017 年全年 28.1%），主要系公司 3 月份对员工进行了大幅提薪。即便如此，公司扣非净利润仍实现了 29%的增长，超出市场预期，表明公司保持了扎实的盈利能力。
    业绩有望迎来拐点。公司不断拓展产品线，且单个产品份额不断提升，塑造泛资管行业金融科技供应商龙头。今年下半年公司大部分业务将迎来重大“变化”，资管新规大概率在 5 月落地，CDR、金融开放、沪伦通等也有望陆续落地，变局将为龙头供应商带来巨大业务机会。
    风险提示：政策变更风险；创新产品落地不及预期