公司醋酸、DMF、己二酸、正丁醇、尿素等产品当前价格分别为4850、6850、10500、7650、1920 元/吨，Q1 均价分别为4843、6641、12522、6950、1940 元/吨，相比一季度仍维持高景气。
    甲醇价格大涨，继续重点关注醋酸行业。甲醇价格由四月初的2890元/吨涨至3230 元/吨，涨幅达到11.76%。3 月份国内甲醇装置计划检修的企业涉及产能300 多万吨，且4 月份检修的企业则更为集中，国际装置4-5 月份存在检修计划，进口量及价格方面均有支撑，华鲁目前甲醇产能170 万吨，在满足下游产品自供条件下仍有40 万吨左右外售，业绩弹性较大。醋酸行业国内从2014 年起几乎没有醋酸新增项目投产，最近较大规模装置投产预计到2020 年。需求端下游产能近几年将集中释放。预计2018-2020 年供需将持续维持紧平衡。
    精细化成本控制，三费费用率创新低。公司从原材料的采购、生产材料消耗等环节实行精细化成本控制管理，优化渠道，点对点采购，大力推进成本费用“双控双降”。公司自上市起至2016 年，三费费率合计平均仅为6.40%，而2018Q1 更是仅为4.30%，创历史新低。
    盈利中枢提升，业绩兑现期来临，环保、安全监管趋严及园区化背景下，龙头企业竞争优势更加明显，有望强者更强。公司产品多元化优势可以有效提升抗周期波动的能力，产业链一体化优势也可以最大限度降低原材料价格波动的影响，在一定程度上熨平周期。随着公司今年5 月份肥料功能化项目（功能性复合肥50 万吨）投产，今年9 月份50 万吨乙二醇项目投产，公司业绩有望再上一台阶。
    盈利预测及投资评级：维持买入评级，预计 18-20 年 EPS 为1.59、1.91、2.04 元，对应 PE 为10.5、8.8、8.2 倍。
    风险提示:主要产品价格下滑，新项目投产不及预期。