公司营收显著增长，主要受制造业复苏及产业升级带动。2017 年公司高新技术企业认定结果抑制了净利润增长水平，2018 年若能够重回高新技术企业行列，带来的税率优惠将有助于提升业绩增速。
    依托核心产品，实现协同发展，细分领域产品稳步推进
    公司是小型PLC 市场份额排名第一的内资企业。2017 年进一步提高PLC 技术优势，开发了包括XG 系列中型PLC 在内的多个产品，实现营收2.26 亿元，同比+35.87%；伺服类产品性能提升较快，随着高性能伺服和运动型伺服推出，2017 驱动系统实现营收1.22 亿元，同比+58.13%；智能装置通过与高端伺服相结合，形成全面智能化的智能装置体系，有利于综合毛利率提升；人机界面受益核心产品销量增长，搭配销售带动业务发展。
    毛利率、净利率维持在较高水平，盈利能力稳定
    受市场竞争及上游液晶屏等原材料价格上涨影响，公司综合毛利率相比2016 年下降2.4 个百分点。通过严格的成本控制，凭借核心技术、创新及高附加值的解决方案，2017 年公司综合毛利率仍保持在43%的较高水平。2017 年公司研发投入加强，占收入比重提升至8.4%，净利率相比2016 年下降2.75 个百分点，至25.6%，盈利能力总体稳定。
    18-20 年业绩分别为1.21 元/股、1.67 元/股、2.27 元/股
    公司为国内小型PLC 龙头，具备核心技术优势和品牌影响力，中高端产品持续推出，布局日臻完善，依托核心产品，提供定制化整体解决方案，盈利能力保持在较高水平，市占有率继续提升。伴随着制造业复苏及产业升级的不断推进，未来增长可期。预计公司18-20 年EPS 分别为1.21、1.67、2.27 元，当前股价下，对应PE 24.2X/17.4X/12.9X，继续给予买入评级。
    风险提示
    市场竞争加剧，制造业复苏不及预期，高新技术企业未通过等风险。