新宙邦2018 年一季度业绩同比有所下降，主要由于虽然电解液销量增长，但六氟磷酸锂价格大幅下滑及行业竞争加剧带动电解液价格下降，毛利率同比有所下降。
    公司是国内锂电池解液及电容器化学品行业龙头，也是国内最大六氟丙烯下游精细氟化学品生产商。受益于新能源汽车迅猛增长，公司锂电池电解液销量快速增长。公司有机氟化学品业务盈利能力强，新产品、新客户拓展顺利。公司电容器化学品目前已进入成熟期，未来将贡献较为稳定的收益。此外，公司半导体化学品产能建设及客户拓展顺利，产品持续放量，受益于产业转移，未来发展空间巨大。后续伴随公司各个生产基地持续建设，持续增长动力较强。以最新总股本3.79 亿股计算，我们维持公司2018~2020 年EPS 分别至0.81、1.07、1.35 元，维持“审慎增持”的投资评级。
    风险提示：新能源汽车推广不及预期风险，原材料价格大幅波动风险，行业竞争加剧风险，新产能投产不及预期风险。