事件点评
    1、 华南长材龙头企业，2018Q1 业绩超预期
    公司预计2018Q1 实现净利润9.51~12.15 亿元，同比增长率达到368%~499%。公司特殊的地理位置使得其具有低成本、高售价的特点。华南地区是我国的钢材消费重镇，每年需要外部输入约5000 万吨钢材。运费的增加使得华南市场的钢材价格高于全国平均水平。此外，两广地区是原料的重要输入口岸，可以节约大量的铁矿石运输成本，从而进一步增厚公司盈利。
    2、 提高废钢添加比例，2017 钢材产量大幅增长
    公司抓住有利时机，积极优化组织，合理调配，铁前系统以高炉为中心，多添废钢，实施低铁水耗生产模式，有效释放转炉连铸机产能，在2017 年实现了钢材产品产量的大幅增长。其主营的小型材（建材）产品2017 年的销量高达642.16 万吨，同比增长率达到38.89%，成为2017 年公司盈利大幅增长的原因之一。
    3、 资产负债表大幅修复，高分红提升吸引力
    截至2017 年末，公司资产总额 230.74 亿元，同比增长 10.87%，负债总额 158.75 亿元，同比减少 1.87%，资产负债率 68.8%，同比下降 8.93 个百分点。资产负债表修复效果显著，经营稳健性大幅提升。同时公司公布了大比例的分红方案，每10 股分配股息5 元，合计分配现金红利12.8 亿元，对应分红率高达7.7%。预计公司2018/2019/2020 年实现归母净利润分别为46.6/47.1/51.1 亿元，对应PE 分别为3.6/3.6/3.3，给予“强烈推荐”评级。
    风险提示：宏观经济下行、资本市场波动、现货市场波动