2.公司净利率保持高增长
    公司净利润增速继续高增长，在2017 年一季度高基数（去年同期89%）的基础上，依旧同比增长了31-42%；在贸易战、人民币汇率的各种不利因素下，公司靠自身业务销量的高增长保持快速发展；利润增长的主要因素：
    1）主要产品在市场上仍然保持较强的竞争力，产品售价保持稳定；
    2）受汇率影响，毛利率有小幅波动，但得益于VCS 产品拓展带来的结构优化，毛利率整体保持稳定；
    3）公司经营管理效率持续提升，费用率较去年同期有所下降；
    4）公司加强资金管理，取得了一定的投资收益，较好的化解了汇兑损失的负面影响。
    5）预计报告期内非经常性损益对当期净利润的影响约为3,000 万元。
    3.投资建议
    我们看好 SIP 行业的未来成长，随着渗透率的不断提升，公司的市场份额不断提高，业绩高增长有望持续；我们预期公司2018 年的业绩8 亿（37.2%+）、2019 年的业绩为10.87 亿（35.8%+），对应的PE 为24 倍、18 倍；维持“推荐”评级。
    4.风险提示
    产品降价的风险；汇兑损失的风险；新技术替代的风险