2017 年图书销量大增带动业绩靓丽，老书持续畅销，新书崭露头角。2017年公司业绩增长动力为图书销量大增。公司自有版权作品多年占据当当网、京东、亚马逊图书销售榜前列，线上线下渠道销售均表现良好，公司受益于畅销长销图书集中化趋势加大。公司持续为经典老书加温，保证其市场活跃度和生命力，同时推出兼具口碑与销量的新生代原创作品，公司版权库获得新鲜血液补充。
    2018 年发展展望：渠道建设有望深化，“全民阅读”政策造就阅读黄金年代，期待版权影视化落地。1）渠道建设：2018 年公司将加大PageOne 书店的进一步投入，有望尝试新业务模式。2）“全民阅读”第四次写入政府工作报告，政府扶持落地有望带来图书的黄金年代。3）影视剧稳步推进期待结出硕果，公司拥有的8 部作品均为名家所作，我们认为最终作品有望具有较高的市场号召力。
    盈利预测与评级：维持公司“审慎增持”评级。我们预计公司18/19/20年归母净利润3/4.08/5.56 亿元，对应EPS 分别为2.23/3.03/4.13 元，对应4 月2 日收盘价PE 分别为35/26/19 倍，维持“审慎增持”评级。
    风险提示：读者喜好迅速变化的风险；新兴阅读渠道竞争风险；图书销售不及预期风险；IP 影视化不及预期风险；