业绩基本符合预期，原有业务靓丽增长：公司全年营收增长51.3%，归母净利润增长17.7%，其中扣非增长15.7%，若剔除汇率（汇兑损失8.6 亿、套保收益11.7 亿）、摊销费用（24.1 亿）等因素，扣非增长37.1%；剔除库卡、东芝并表因素，原有业务全年营收约1990亿，增长31%，其中受行业高景气带动，暖通空调业务强劲增长39%，而在产品升级与提价驱动下，冰洗、小家电也均有良好增长。
    库卡稳健增长，机器人业务前景看好：库卡全年营收34.8 亿欧元，增长18%，新订单36.1 亿欧元，增长5.6%，不过由于个别系统集成项目拖累，EBIT 率（调整后）由5.6%降至4.3%；随着顺德工厂开建和仓储、医疗等业务开拓，中国区将推动库卡稳健增长，公司预期3-5 年营收40-45 亿欧元，EBIT 利润率7.5%（本土化运营降低成本）。
    催化剂：空调景气度超预期、库卡经营超预期
    风险提示：地产大幅下行、夏季天气偏凉、市场竞争加剧