盈利能力短期略有承压，但后续有望逐步回升：在三季度原材料价格大幅上涨及低毛利业务并表等因素拖累下，全年集团整体毛利率同比下滑2.28pct 至25.03%，后续考虑到公司产品结构升级、收购资产摊销影响减小及原材料端压力缓解毛利率或将迎来改善；费用率方面，受益于公司外汇远期合约投资收益对冲，汇兑损失对全年业绩同比拖累仅为3.5 亿左右；综上影响公司全年归属净利率同比下行2.05pct 至7.18%。
    内部经营效率持续改善，股权激励有序推进：公司近年来稳步推进内部转型，运营效率持续改善并带动原主业现金周转及存货周转明显加速；在此背景下集团经营留存极为充足，17 年年末账上资金储备高达1097亿元，预收账款同比提升69.81%；此外公司近期披露多项股权激励措施，在行业领先的长效股权激励保障下，公司管理层积极性及稳定性极具保障，结合公司极佳资产质量及抗风险能力，未来发展前景更为确定。
    长期发展值得期待，维持“买入”评级：17 年公司营收增速维持高位且业绩表现较为优异，五十载风雨兼程，美的集团已发展成为全球规模领先的大型家电集团，展望下一个50 年，公司在家电主业稳健发展之余不断推进多元化布局，定位逐步由传统家电龙头向全球化科技集团转换，长期发展更值得期待；预计公司18、19 年EPS 分别为3.26、3.86元，对应目前股价PE 分别为16.74、14.14 倍，维持“买入”评级。
    风险提示： 1、原材料价格波动；2、市场竞争加剧。