受行业影响，公司总体工作量较去年进一步减少，特别是签约项目的价格水平处于低位，导致公司2017 公司收入和净利润继续同比下滑。2017 年，公司受益俄罗斯Yamal 项目的顺利完工，综合毛利率和营业利润均有同比改善。而2016 年由于有出售资产的积极影响，归属上市股东净利润高于2017 年，但公司实际在2017 年的经营项目上是较2016 年有明显改善的。
    业务持续推进，新签订单大幅增长。2017 年公司共运行21 个海上油气田开发项目和4 个模块化陆上建造项目。全年实现市场承揽额约103.66 亿元，同比增长32.42%。特别是公司揽获流花某总包项目、福建漳州 LNG 总包项目，标志着公司在深水、LNG 工程领域市场开发取得重大进展。截止报告期末，公司在手未完成订单额约120 亿元，同比增长15.38%。
    中海油资本开支计划展望乐观，行业有望在2018 年进一步回暖。市场情报公司 IHS Markit 预测，2018 年全球上游油气勘探开发投资将恢复到4220亿美元，比2017 年增长11%。根据中海油公司公告披露的2018 年经营策略， 中海油2018 计划勘探开发资本开支的幅度较2017 年增长36%~38.8%。行业有望在2018 年进一步回暖。
    盈利预测和投资建议：预测公司2018-2020 年收入分别为11,732 百万元，13,674 百万元和17,574 百万元。EPS 分别为0.15、0.20 和0.28 元，按最新收盘价对应PE 为41、31、22 倍。公司订单有所回暖，业务能力持续增强，维持公司“谨慎增持”评级。
    风险提示：原油价格的变化具有较大不确定性；海洋油气工程行业改善程度不及预期风险；项目确认进度或项目具体实施中的毛利率低于此前预期的风险；汇兑损益影响当期利润水平。