主业稳健增长，“中性化”战略继续推进
    公司营收实现了较高幅度增长，与公司主业内外饰件、功能性总成件营收分别实现10.0%、13.7%及金属成型和模具、电子电器件营收分别实现24.6%、30.4%增长有关。从客户来看，公司继续推进“中性化”战略，17 年营收结构中上汽集团以外客户占比为43.2%，与16 年相当。
    公司业务结构持续优化，智能汽车、新能源汽车领域布局日趋完善
    公司持续调整和优化业务结构，在稳妥退出发动机等业务的同时，收购上海小糸车灯50%股权使得汽车智能照明业务成为公司全资掌控的核心业务，通过对博世汽车转向系统公司的收购和整合，使公司与博世在我国乘用车转向机业务形成“一个平台”战略。
    智能汽车领域，公司24GHZ 后向毫米波雷达实现量产，成为国内首家自主研发并实现量产的毫米波雷达供应商；新能源汽车领域，公司合资控股华域麦格纳电驱动系统有限公司，公司电驱动桥、驱动电机、电动转向产品、电动空调压缩机、新能源电池托盘等已获得德国大众、上汽乘用车等主机厂配套定点。
    投资建议
    在乘用车行业未来几年增长趋于平缓假设下，我们预计公司18-20 年EPS分别为2.21/2.34/2.49 元，按最新收盘价计算对应PE 分别为10.5/9.9/9.3 倍。公司是低估值高分红品种，其汽车内饰业务具有全球竞争力，同时公司积极开拓新能源及智能驾驶领域，有望打开新的成长空间，我们维持“买入”评级。
    风险提示
    宏观经济增速不及预期；下游景气度低于预期；海外业务进展不及预期；智能汽车、新能源汽车等新业务进展不及预期；行业竞争加剧。