受汇兑损失及原料价格上涨影响，四季度毛利有所波动：公司2017 年实现营收24.56 亿元（YOY+32.97%），归母净利润3.85 亿元（YOY+20.91%），业绩略低于预期。其中四季度实现营收6.59 亿元，环比三季度增加23.2%，净利润8311 万元，环比三季度下滑6.1%。四季度订单执行量保持高增长，毛利率波动的主要原因系三项费用有所增加，其中财务费用因人民币升值产生部分汇兑损失以及 2017 年贷款利息支出少于2016 年的原因大幅增加2.05 亿。其次因环保趋严致使原料价格上涨也是影响毛利率的原因。公司已经公告通过以正常生产业务为基础的外汇衍生品交易业务规避和防范汇率风险，未来汇兑损失影响有望大幅降低。
    OLED 材料有望继续保持高增速：公司2017 年OLED 材料营收大幅提升。伴随OLED 屏幕在手机等电子产品渗透率提升，OLED 材料高增速有望维持。公司也有望通过为子公司引入战投方式提升盈利、管理水平。
    沸石材料打开未来成长空间：公司2017 年下半年将环保沸石分子筛产能由2350 吨扩至3350 吨，全部用作欧美市场“欧六”排放标准柴油重卡尾气催化装置。公司计划在2018 年底再扩产2500 吨沸石。伴随2020 年7月1 日起国内“国六”（等同欧六）排放标准将实施，市场潜力巨大。
    风险提示：沸石分子筛需求不及预期，OLED 屏幕渗透率不及预期。