评论：
    报告期内公司收入增长来自于订单增加，综合毛利率单季度逐步提升显示公司盈利能力较强。报告期内公司收入实现17.97 亿元，同比增长35.67%，其中1Q/2Q/3Q 收入分别实现6.12/6.50/5.35 亿元，同比增长45%/40%/23%，收入增长主要来自销售订单的增加。一、二、三季度单季销售毛利率分别是38.08%/40.91%/41.48%，显示公司产品综合盈利能力不仅维持高位，还略有增长。利润方面，1Q17/2Q17/3Q17 净利润分别实现0.99/1.14/0.88 亿元，分别同比增长11%/19%/36%，其中第三季度净利润环比下滑22.81%。按公司全年业绩指引，Q4 将实现净利润0.8-1.76 亿元。
    环保材料业务是未来公司盈利增长最确定的部分。液晶显示业务维持稳定，MP 公司的盈利增长需要依托后续营销渠道的建设和效果，所以存在一些不确定性。公司是全球领先的汽车尾气净化催化生产商的合作伙伴，研究、开发、量产了多种新型尾气净化用沸石环保材料。从公司的毛利率我们发现，盈利能力十分稳定，也就是如果公司销量有新的增长，就会稳定贡献净利润增量。
    2013 年公司V-1 沸石产能850 吨/年正式投产，2014 年公司投资建设二期5000 吨沸石环保材料，其首个车间产能约1500 吨/年于2016 年投入使用。
    我们发现该系列产品近三年产能正在以翻倍级规模增长。依托于全球汽车尾气标准日益严格，公司逐步释放产品产能，这块业务有效确保公司营收与盈利稳健增长。
    维持对公司“强烈推荐-A”的投资评级。我们认为公司业绩出现实质好转，盈利提升主要来自于信息材料产业订单的恢复以及环保材料销量的增长，预计公司2017-2019 年每股收益0.49 元、0.60 元和0.67 元，PE 分别为29 倍、23 倍和21 倍。
    风险提示：公司沸石分子筛销量低于预期风险；OLED 市场推广低于预期风险；美国MP 公司业务拓展低于预期风险。