其中，利息净收入同比增长10.65%，非息收入同比仅增0.19%。
    （2）17 年公司盈利能力持续下降。加权平均ROE 为14.35%，较上年下降0.89 个百分点；EPS、BVPS 分别为0.79、5.73 元，较上年分别增加0.02、0.44 元。
    2、净利息收入增长10.65%，NIM 改善幅度超预期
    （1）17 年公司实现利息净收入5220.78 亿元，同比增长10.65%，占总营收71.86%，占比较去年提高2.05 个百分点。其中，规模因素、利率因素分别贡献了6.87%和3.78%。
    （2）全年NIM 为2.22%，较上年提高0.06 百分点，幅度超过预期。其中公司生息资产收益率较去年上升5 个BP（主要来自同业、债券投资），付息负债成本率较上年下降3 个BP（主要来自存款）。
    3、非息收入勉强维持正增长，但中收负增长3.69%
    （1）17 年公司实现非息收入2044.24 亿元，同比仅增0.19%，相应地对营收贡献也下降2.05 个百分点。
    （2）其中，手续费及佣金净收入合计1396.25 亿元，同比减少53.48 亿，降幅3.69%。在主要的中间业务收入中，除了银行卡业务、结清算业务收入均同比增长2.7%（10.22 亿和7.12 亿）之外，其他中间业务收入受资本市场波动、保险监管规范、营改增等多重因素影响均有不同程度的下降。零售理财、对公理财分别同比下降12.7%（47.79 亿）、7.1%（14.56 亿），投行业务收入也下降了7.3%（18.35 亿）。
    （3）其他非息收入合计647.99 亿元，同比增长57.27 亿，增幅9.69%。主要来自子公司工银安盛保费收入同比增加124.11 亿，增幅29.8%；而由于保本理财和外汇衍生品均是净损失分别使得其他非息收入减少50.08 亿、35.83 亿。
    4、大零售战略稳步推进，利润贡献进一步提升
    （1）零售业务利润贡献进一步加大。公司零售营收同比增长7.31%，但占比下降1个BP至39.4%；零售税前利润同比增长4.96%，占比上升1.8个百分点至37.9%。
    （2）零售贷款同比增长17.86%，占比从32.1%提升到34.7%，其中按揭贷款同比增长21.5%，为融e借为代表的消费贷增长3.5%，信用卡增长18.3%。同时，零售存款也同比增长了2.95%，但占比下降2.1个百分点至43.6%。
    （3）此外，截至2017年末，公司零售AUM达13万亿，同比增长6.56%；客户数达5.67亿，同比增长6.63%；公司理财产品余额3.01万亿，同比增长11.4%，规模保持同业第一。
    5、资产质量整体稳中向好，拨备覆盖率重回150%以上
    （1）不良率下降7个BP，但公司类贷款不良率反而上升。17年末公司整体贷款不良率1.55%，较上年末下降7个BP。但公司类贷款不良率达1.97%，分别较去年末和17Q2提高1和7个BP，主要来自制造业以及交通运输、仓储和邮政业。
    （2）关注类占比下降52个BP。关注类贷款余额5619.74亿元，降幅3.77%，占全部贷款3.95%，较去年末下降52个BP
    （3）拨备覆盖率提高17.38个百分点，达154.07%，重回150%以上水平；拨贷比提高0.17个百分点至2.39%。17年新计提拨备1240.96亿元，同比增长44.07%；核销不良722.01亿元，同比减少2.62%。
    （4）逾期贷款余额2860.75亿元，同比减少17.35%；90天以上逾期贷款占全部贷款的比例为1.26%，减少23个BP。逾期90天以上/不良的剪刀差从92.07%下降至80.94%
    6、核心资本充足率有所下降，但仍保持较高水平
    截至2017年末，公司核心一级资本充足率、一级资本充足率分别为12.77%、13.27%，较上年末下降10、15个BP，但资本充足率反而上升53个BP至15.14%。公司整体资本充足水平在同业中较高，暂无补充资本的需要。
    7、投资建议
    17年工行营业效益和资产质量持续向好。拨备前净利润同比增9.1%，NIM同比提升6个BP达到2.22%，由于其客户优势，预计18年NIM将继续回升；资产质量系统性改善，不良率降7个bp，下降为1.55%，关注类贷款占比下降52个bp，降为3.95%，逾期贷款占比和不良新生成额都在降低。同时，工行抵御风险的能力在增强，拨备覆盖率提高到154%，资本充足率提高到15.14%。
    而且工行在大零售转型、金融科技发展、资产管理业务、综合化经营和国际化程度上持续领先行业，其业务和经营管理持续领跑行业，属于行业内优质银行股，行业内标杆。但是美中不足的是：在金融去杠杠推进的背景下，工行的非息收入基本维持不变，