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>> 兴业证券-信立泰(002294)业绩有望逐步回升,产品线逐步改善-180327
上传日期:   2018/3/27 大小:   473KB
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评级:   审慎增持 作者:   徐佳熹,赵垒
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同时公司预计2018 年一季度归属于上市公司股东的净利润变动幅度为10%-15%。此外公司公布2017 年利润分配预案,拟每 10 股派发现金红利 8.00 元(含税)。
    公司业绩和我们此前的业绩预期一致。
    盈利预测:总体而言,我们认为公司主力产品氯吡格雷竞争格局依然较好,公司具备强大的医院和医生资源优势,预计短期仍将维持稳定增长。竞争格局较好的二线品种比伐卢定、阿利沙坦有望随着各省招标的推进和纳入国家医保开始迅速放量,公司将逐步摆脱对单一品种的依赖;此外,公司也有望充分利用其庞大的心血管专业学术队伍和丰富的临床医生资源,围绕心血管核心业务打造自身的生态圈。公司目前业绩稳健增长,内生外延均具看点,估值具备较大优势。我们调整盈利预测,预估公司2018-2020年EPS 分别为1.58、1.80 和2.04 元,对应2018 年3 月26 日收盘价其2018-2020 年动态PE 分别为26X、23X、20X,公司当前估值不高,增长确定,维持“审慎增持”评级。
    股价表现催化剂:阿利沙坦和比伐卢定放量超预期。
    风险提示:部分省市招标降价幅度超预期、新业务探索进度低于预期。
    
 
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