剔除非经常性损益的影响，2018 年一季度扣非后净利润同比增长40%-70%，业绩高速增长的原因，主要是由于开工进度的加快，十九大之后地方政府对于PPP 项目的落地推进加快，2018 年全年预计都将维持加速推进趋势。
    PPP 规范政策下，优质民营企业订单获取加速
    公司一季度新增订单100 多亿，2017 年全年新增订单400 多亿，订单获取加速，与PPP 行业竞争格局和自身竞争力都有关。去年年底，92 号文、192 号文分别提出清理存量PPP 项目库和限制央企参与PPP 的要求，PPP 行业竞争格局发生变化，优质民营企业竞争力增强，碧水源作为具备核心技术和融资能力的企业优势凸显。同时，公司在PPP 领域加强内控，实行项目整体负责、利润考核，强化订单向业绩的转化。
    雄安新区建设加速推进，雄安水环境规划有望带来催化剂
    雄安新区建设在加速推进，同时面临水资源匮乏和水环境污染的双重挑战。公司跟随中关村科技园已完成雄安入驻，并于近期落地首个CWT 污水深度资源化示范项目。目前雄安新区生态环境保护规划编制工作已基本完成，进入专家论证及跟新区总规全面对接阶段，公司在膜法水处理方面具备技术优势和丰富项目经验，有望获得订单。
    公司在手订单充足，预计公司18-19 年净利润34 亿、43 亿，对应当前股价15 倍、12 倍，历史估值底部，雄安规划有望提供催化剂，继续强烈推荐。
    风险提示：项目推进慢于预期，政策力度低于预期