同时，公司厨衣同商比例达80%，厨衣联动重视主动营销，帮助加盟商活动排期、输出设计和安装体系，积极提升终端竞争力。
    2、大宗业务优结构重质量，整体盈利仍有提升空间
    工程渠道迅速放量，由于17年大宗毛利率下降3.28pct，一定程度拖累了整体毛利率水平，但得益于费用改善，公司整体净利率基本稳定。预计未来公司将在合理把控工程业务规模的同时，积极优化现有大客户结构，拓展工程代理商开发中型客户，打造强交付能力，扩充品类，逐步改善大宗毛利率水平。此外，公司衣柜业务规模效应渐显，17年衣柜毛利率25.98%。未来来看，我们认为目前395家的衣柜渠道仍有较大扩张空间，规模增长有望带动衣柜毛利率进一步提升。
    3、2018大定制战略元年，维持“强烈推荐-A”评级。
    看好公司“大定制+设计领先+强终端、供应链、数字化、人才“的“1+1+4”发展战略：1）品类扩张厨衣联动，全屋定制提升客单价，IK系列扩大年轻客户群，延伸木门品类补充；2）零售和工程渠道迅速扩张，优结构重质量，同时探索整装及互联网家装渠道；3）股权合作模式起家，内部激励到位，全面覆盖核心中高管；4）充分重视股东回报，17年分红比例达40.99%。预计2018~2020年EPS分别为1.94元、2.53元、3.33元，归母净利增长32%、31%、31%，目前股价对应18年35xPE，维持“强烈推荐-A”评级。
    风险提示：行业竞争加剧，房地产销量不达预期。