研报下载就选股票报告网
您好,欢迎来到股票分析报告网!登录   忘记密码   注册
>> 广发证券-志邦股份(603801)大家居雏形显现,全渠道加速扩张-180316
上传日期:   2018/3/16 大小:   752KB
格式:   pdf  共8页 来源:   
评级:   买入 作者:   申烨
下载权限:   此报告为加密报告
公司同时公布利润分配预案:向全体股东每10 股派发现金红利6 元(含税)。
    厨衣协同双管齐下,全渠道扩张助力增长
    志邦股份在定制家具行业具备品牌高知名度、强大的营销网络建设能力和丰富的定制化产品生产经验,高性价比产品保证了未来巨大的市场空间。2017 年,公司继续大力发展经销商渠道,加大营销力度,网点下沉加密,法兰菲衣柜依托志邦品牌渠道优势增势喜人。截至 2017 年底,公司拥有整体厨柜经销商1086 家,店面1335 家(净增223 家); 定制衣柜经销商314 家,店面395 家(净增242 家),初步形成大家居发展格局。
    与此同时,公司国内大宗业务发展迅猛,客户包括恒大、万科等大型房地产商,毛利率显著高于行业平均水平,大力发展优质大宗业务代理商,建立有效地经营风险的控制体系。2018 年公司将会优先发展区域大型批发库存客户,进行属地化服务,进一步提升国际市场的竞争力。在生产端,公司采用德国豪迈等先进数控设备,信息化水和生产效率位于行业领先水平,募投项目(年产20 万套整体厨柜和年产12 万套定制衣柜)顺利推进。
    盈利预测与投资评级
    预计公司2018-2020 年的归属母公司净利为3.01、4.12 和5.64 亿元,按最新收盘价对应35.74、26.11 和19.04 倍PE,参照公司未来业绩增速和家具上市公司估值水平,维持“买入”评级。
    风险提示
    房地产市场调控超预期紧缩导致家具行业景气度低迷;原材料价格大幅上涨或行业竞争加剧影响公司盈利;家具新品类拓展和盈利不达预期。
    
 
Copyright © 2005 - 2021 Nxny.com All Rights Reserved 备案号:蜀ICP备15031742号-1