受制于市场行情及监管政策的影响，经纪、资管、投行业务占比有所下降，自营及其他业务占比提升。 
    业务实力强劲 
    公司业务实力强劲，多项业务排在行业龙头位置。股权承销、债券承销、境内并购重组、融资融券业务的市场份额分别为12.9%、4.29%、16.21%和6.92%，均排名行业第一。去通道背景下，资产管理规模为1.67万亿元，同比下降13.20%，其中主动管理规模5890亿元，均排名行业第一。股基市占率5.69%，排名行业第二。 
    投行业务：股、债齐头并进 
    2017年，IPO发行节奏平稳，但受政策影响，再融资规模下降幅度较大。 公司继续贯彻"全产品覆盖"策略，完成IPO主承销项目30单，再融资主承销项目57单，合计市场份额12.29%。公司主承销各类信用债券726支，市场份额4.29%。股、债承销金额、承销单数均排名同业第一。 
    投资建议 
    公司实力雄厚，多项业务处于行业领先地位。行业评级由BBB上升为AA级，有助于公司创新业务的开展及降低投资者保护基金的计提比例，增厚公司利润。优质中概股回归有望提振公司投行业绩。给予公司"增持"评级。 
    风险提示 
    市场交投清淡，交易量大幅萎缩