公司销售额排名位列全国第13，比2016 年提升2 位。此外，公司实现归母净利润60.29 亿元，同比增长99.68%。按每 10 股派送现金红利8.1元（含税），按照3 月19 日收盘价36.69 元，对应股息率在2.2%。
    融资成本降低，财务结构优化。报告期内，公司积极拓宽融资渠道，为公司的持续、快速发展提供了稳定的资金支持。公司完成三期中期票据发行，合计募集资金45 亿元，综合票面利率5.55%；完成一期PPN 发行，募集资金20 亿元，票面利率6.3%；完成一期5 年期高级美元债券发行，募集资金2亿美元，票面利率5%；完成一期ABN 发行，发行金额21 亿元，优先A 票面利率5.38%，优先B 票面利率6.2%。报告期末，公司整体平均融资成本为5.32%。
    跨过千亿规模，持续高速增长。2018 年公司计划新开工项目118 个，新开工建筑面积2581.50 万平方米，相比2017 年计划增长近三倍。其中，住宅项目1715.48 万平方米，商业综合体项目 866.01 万平方米。公司计划竣工项目 68 个，预计竣工总建筑面积约 913.93 万平方米，其中住宅项目 510.64万平方米，商业综合体项目 403.29 万平方米。2018 年，公司计划新开业吾悦广场18 个，经营管理的吾悦广场租金及商业管理费收入超过20 亿元。
    住宅商业双轮驱动+地产金融，从长三角走向全国。公司全年新增土地储备共122 宗，总建筑面积3392.80 万平方米，其中住宅地产新增2446.02 万平方米，商业地产新增946.77 万平方米。2017 年，公司在进一步完善“以长三角为核心，向珠三角、环渤海和中西部地区进行全国扩张”的“1+3”战略布局的基础上，战略性进驻成都、重庆、西安、郑州等核心城市。
    维持“买入”评级。我们预测公司2018 年EPS 为3.66 元每股。3 月19 日，公司收盘价为36.69 元每股，对应17 年和18 年的PE 估值分别为13.74 倍和10.01 倍。我们继续看好公司双轮驱动模式，维持对公司2018 年14 倍的PE 估值，对应六个月目标价为51.31 元每股。
    风险提示：政策调控重点城市基本面不达预期。