公司计划2018 年实现营业收入145 亿元，同比2017 年报增长11.1%。
    2016 年收购标的资产均超额完成业绩承诺，整体完成率103.29%。公司航天产品业务与国家航天任务密切相关。2017 年我国航天计划发射任务近30 次，但7 月2 日长征五号发射失利，导致后续发射任务推迟，2017 年合计只进行了18 次发射任务。公司第三季度收入仅26 亿元，同比下降8.86%；第四季度收入48.71 亿元，同比增长22.24%，环比增长87.35%，确保了全年的增长局面。2018 年中国航天科技集团计划实施发射任务达到创纪录的35 次，为公司业绩增长奠定坚实基础。
    盈利预测与投资建议。考虑到2018 年发射任务增长，我们调整公司盈利预测，预计2018-2020 年的EPS 为0.22/0.24/0.28，对应PE 为35/31/27 倍（以2018 年3 月15 日收盘价为准），维持对公司“审慎增持”评级。
    风险提示：民品毛利率持续下滑；武器装备竞争性采购范围扩大，竞争加剧；军品列装计划调整，军品订单不及预期。