收购联奕科技，完成“五纵四横”的业务布局。维持“强烈推荐-A”评级。
    事件：公司发布2017 年业绩快报，全年实现收入23.8 亿，营业利润4.1 亿，净利润3.8 亿，分别同比增长30.6%,76.5%,40.4%。2017 年4 季度实现收入10.4 亿，营业利润1.8 亿，净利润1.6 亿，分别同比增长29.8%,131.3%,67.7%。2017 年，公司充分利用大数据、人工智能等先进技术，创新应用软件和解决方案，竞争力持续加强，实现了公司经营业绩的较快增长。
    法检AI 践行者！华宇元典基于华宇软件在法检信息化领域的技术和项目经验，运用法检大数据真正实现人工智能在法检领域落地！华语元典智能化产品嵌入华宇软件法检信息化解决方案，业务范围由业务管理软件向业务软件延伸，全面提升了公司在法检领域综合竞争力，切实解决法检行业客户业务流程中的痛点，进一步提升公司对于客户的议价能力。元典智能化产品将推动华宇软件法检业务收入体量及利润水品同时提升。我们判断在AI 产品助力下，公司法检业务进入加速发展阶段！
    收购联奕科技，拓展业务增长点。联奕科技是国内领先的教育信息化服务提供商，已为500 多所高校提供了信息化建设服务，覆盖400 多万高校用户，市场覆盖率超过12%，市场排名前三。收购联奕科技，完成了“五纵四横”的业务布局业务：法律服务、食品安全、教育服务、自主可控、其他泛政务和大型企业等五个领域。打造面向泛政府领域，领先、专业的信息服务商。
    维持“强烈推荐-A”评级：华宇软件基于法检大数据，推动人工智能在法检行业真正落地！完成“五纵四横”业务布局，全面打开公司成长空间。我们预计17-19 年公司净利润3.82 亿，5.21 亿，6.84 亿，公司市值138 亿，对应36x，26x，20x，维持“强烈推荐-A”评级。
    风险提示：1）并购公司不达预期；2）政务信息化行业景气度低于预期。