人工智能与大数据技术的应用将有效提升司法效率，优化法律服务。
    法检信息化版图深入，强化主业增长：从法检信息化发展趋势来看，随着大数据、云计算以及人工智能的发展，对信息化的要求将进一步提升，系统从单一的电子化拓展到内外信息互联互通、云端化、自主可控及大数据分析等，大幅拓宽电子政务的内涵和市场空间；此外，从业务条线上看，法检信息化的应用覆盖面也从前端业务解决方案进行延伸，如公共法律服务、法律培训、法律顾问等均为未来的发展方向。公司于2016 年6 月设立华宇元典，致力于提供法律行业领先的数据分析与知识服务。截止2017 年11 月，华宇元典在法检领域的相关产品已经在28 家客户完成了交付部署工作，覆盖地区15 个省。我们认为，公司在法检领域的龙头地位具有卡位优势，看好未来针对技术升级和业务改革催生的新兴需求市场。
    焦聚领先细分领域，三大核心竞争力构建护城河：公司在法院、检察院等行业龙头地位稳固，在食品安全、教育方面已做到了行业领先，同时在进行积极布局自主可控领域。公司于2017 年4 月收购收购联奕科技，使公司快速切入教育信息化领域，目前高校高职智慧校园业务增速在行业位列第一。多年耕耘下公司已形成了三大核心竞争力：1）行业业务软件的设计和研发能力；2）软件的工程能力；3）新技术应用能力。我们认为，公司三大核心竞争力将为各细分领域持续推进提供动力，是公司保持持续领先的关键所在。
    盈利预测与投资建议。我们认为，公司三大核心竞争力将为各细分领域持续推进提供动力，同时法院信息化向智能化的升级有望继续为公司提供成长机遇。考虑联奕科技于2017 年10 月开始并表，我们预计公司2017-2019 年EPS 为0.50/0.69/0.92 元。基于公司为法检信息化行业龙头，且在人工智能方面率先布局，已实现多产品落地，我们认为可以给予一定的估值溢价；参考同行业可比公司，结合公司36.8%的三年复合增速，我们给予2018 年动态PE 30 倍，对应PEG 为0.82，6 个月目标价20.70 元，维持“买入”评级。
    风险提示。人工智能产品进展低于预期的风险，教育业务和食品安全业务拓展低于预期的风险。