受益公司清晰的战略目标、完善的服务体系、领先的技术优势和快速联动的管理体系，及以此为基础形成的产品竞争力优势，公司实现饲料销量849 万吨，同比增长15.83%，实现营业收入329.51 亿元，同比增长21.21%；实现归母净利润12.01 亿元，同比增长40.38%。公司业绩符合预期。
    未来，公司将通过“产品+服务”模式推广，通过调整产品结构，聚焦养殖户需求并提供高性价比的产品，我们预计公司2018 年猪料和水产料表现有望超预期，我们预计公司2018 年猪料销量有望达到270 万吨，水产料饲料销量有望超过300 万吨。并且随着产品结构持续优化，预计公司饲料净利率将继续提升提升。
    其他板块方面，禽料迎来恢复性增长，生猪养殖项目逐步落地，未来增量可期，动保发展空间广阔。禽存栏位于相对高位以及2017 年禽流感影响导致2017 年禽价惨淡。随着2018 年禽周期恢复，我们预计2018 年公司禽料有望重现20%增长。我们预计公司随着行业和公司投入的快速扩张，公司2020 年动保收入有望超过10 亿元，未来有望达到20-30 亿元。
    风险提示：极端天气和疫病不利于饲料销售、环保禁养压力使生猪养殖开展受限、项目落地投产仍存在不确定因素。