据公告，2017 年公司实现饲料销量849万吨，同比增长15.83%，且产品结构持续优化，产品毛利率有显著提升。
    三大品类齐发力，预计快速量增持续
    从行业看，猪料、禽料与水产料三大品类18 年需求向好，公司着力发展猪料、巩固水产料领先优势、维持禽料稳定增长，我们预计18 年猪料/禽料/水产料销量分别为250/520/300 万吨，公司迈入千万吨饲料企业行列。
    盈利预测与评级
    作为饲料行业的优质白马，海大集团不论从业务结构还是收入利润增速都稳扎稳打，是中长期配置的重点推荐标的；预计17-19 年归母净利润分别为12.0、15.3、18.7 亿元，按最新收盘价计算对应PE 为29、23、19倍， “买入”评级。
    风险提示
    自然灾害导致下游养殖大幅收缩，饲料需求不足；生猪养殖项目投建受到影响，出栏量不达预期；政治风险造成的海外业务受挫。