通今：改善逻辑正在持续兑现
    随着2015 年海外白电资产整合上市，长周期上影响海尔经营表现的高频内部资产整合逐渐远去；同时，针对渠道构建过程中所出现的问题，2015 年以来公司先后对品牌分销业务、渠道及产品规划、渠道管理团队及渠道业务重心等进行调整，其成效已于2016 年下半年逐步显现，且在此背景下叠加行业性的消费升级强化，公司偏向中高端的产品及品牌布局优势也快速凸显；此外，2016 年后公司完成GEA 收购并持续推进整合，海外市场发展取得新突破；多因素强势推动下，此前已在经营层面显现的改善逻辑正在持续兑现。
    看未来：值得期待的价值蓝筹
    随着渠道调整成效显现，公司短期基本面改善趋势延续较为确定，中期基于海尔强大的冰洗实力及契合消费升级的产品品牌布局，份额提升带动下稳健增长预期依旧较强，且随着海外扩张势头向好及智能转型持续深入，公司长期成长空间也有望逐步打开；而在盈利能力方面，随着收购整合深入以及前期市场扩张及品牌高端化投入带来的成效逐步显现，公司盈利能力也存在一定改善预期，价值蓝筹复苏值得期待；预计公司17 及18 年EPS 分别为1.14及1.34 元，对应当前股价PE 分别为18.10 及15.35 倍，维持“买入”评级。
    风险提示： 
    1. 市场竞争加剧的风险，海外市场整合扩张不及预期；
    2. 白电终端需求表现不及预期。