公司业绩大幅增长主要是由于金属基础材料及高端热工装备业务产销规模持续增长；公司通过技术改造优化金属基础材料产品结构，提升高端产品比重，产品附加值增加和铜基材料、钢基材料价格持续上涨，市场需求旺盛，我们认为产品盈利空间将扩大。
    拟以不超过7.5 元/股回购股份不低于1.5 亿元用于股权激励。公司拟以自有资金，以集中竞价、大宗交易等方式从二级市场回购社会公众股不低于1.5亿元，回购价格不超过7.5 元/股（含），回购股份将作为公司后期股权激励计划的标的股份。公司 2017 年末资产负债率为27.51%，财务状况良好。若全额回购，预计回购股份总数为2000 万股（含）以上，占公司目前已发行总股本的比例为1.87%（含）以上。公司本次回购股份实施股权激励，将公司、员工、股东利益统一，有利于企业长期健康发展，实现股东利益最大化。
    铜基主业+新材料双轮驱动，主业量价齐升，新材料锦上添花。公司是铜板带行业龙头企业，2017 上半年铜板带材实现销量7.87 万吨，同比增加8.40%，实现销售收入26.2 亿元，同比增长39%；铜杆材实现销量3.45 万吨，同比增加0.29%，实现销售收入13.63 亿元，同比增长25.79%；合金线材实现销量1.74 万吨，较上年同期增加6.75%，实现销售收入5.4 亿元，较上年同期增长35.34%；钢带管材实现销量7.96 万吨，同比增加3.11%，实现销售收入3.07 亿元，同比增长46.89%；受益于铜基材料供需两旺及铜价、钢价上涨，公司主业量价齐升，全年业绩大幅提升。新材料领域，公司充分发挥在装备制造技术与新材料制造工艺的结合优势，在稳定高端热工装备产品的基础上，逐步向特种复合材料（高温合金材料、特种功能材料、再制造材料等）延伸，在稳定现有军品业务的基础上，逐步提高民品占比。随着募投项目“智能热工装备及特种复合材料产业化项目”的相继实施，热工装备的规模得到进一步提升，2017 年上半年共实现销量63 台，较上年同期增加21.15%；实现销售收入7969 万元，同比增长24.77%。
    盈利预测。公司是铜板带细分领域龙头，市场占有率和产品附加值不断提高，成本控制措施成效显现，铜基主业和新材料双轮运作，预计2017-2019 年公司EPS 为0.34， 0.50， 0.69 元，给予2018 年15 倍PE，对应目标价7.50元，维持“买入”评级。
    不确定性分析。原材料价格波动风险，市场竞争加剧风险。