得益于商业显示和安防等下游的持续增长，公司小间距LED 业务发展快速，根据目前行业的发展态势，小间距LED 的景气程度将会得以持续，2020年之前都有望保持高速增长。
    公司持续扩产保持高增速。公司2017 年产能从年初 6600kk 左右扩至年底 8000kk，主要以高毛利的RGB 显示为主，因此全年实现归母净利润3.57 亿元，同比增长 85.69%。公司2018 年将继续保持扩产态势，考虑到RGB 显示尤其是小间距LED 领域的高增速，因此公司产能有望进一步提升。
    产业链延伸加强竞争力。公司与浙江省海盐政府签订投资意向书，拟投资 10 亿元建设外延、芯片及封装应用项目。同时2017 年国星半导体已经实现了盈利，不再成为公司的拖累。因此，公司在2017 年上游将会发展，对公司业务形成有力支持。
    盈利预测：LED 高景气持续，公司抓紧时机扩产并向上游延伸，因此我们看好公司盈利能力继续提升。预计公司2017-2019 年EPS 为0.75元、1.03 元、1.37 元， 对应 PE 分别为 22.14、16.19、12.09， 给予“买入”评级。
    风险提示：LED 下游需求增速不达预期、人工和原材料成本提升。