厦门三安应在协议生效后的3 年内排他性地供应给三星电子由其产线所生产协议约定的LED 芯片，三星电子通过该协议可以确保战略性的、稳定的芯片供应。三星电子以支付厦门三安1683 万美元预付款方式获取厦门三安产线生产一定数量的用于显示产品（“显示屏”）的LED 芯片，凸显了三安光电在技术领先背景下的议价能力。
    厦门三安和三星电子将持续讨论Micro LED 战略合作。目前来看，LED显示的终极方案仍然是Micro LED，三星在2018 年的CES 展上也有产品展出，后续需要产量、良率、转移和排列技术等瓶颈的突破才能大规模应用。厦门三安达到大规模量产产能时，三星电子将考虑厦门三安作为首要供应方，并协商探讨一个双方都可以接受的供应协议。
    LED 的创新应用将是行业持续增长的长期逻辑。Micro LED 主要有两大发展趋势，一是由苹果领导的小型可穿戴设备应用，充分发挥其低功耗、高亮度的特性；二是由三星、索尼推出的微距高清晰度大尺寸显示屏应用。我们认为Micro LED 领域趋势已起，芯片端与应用端会成为行业的最大受益者，具有实力的芯片厂商有机遇最先切入，优先享受行业红利。Micro LED 一旦成型，未来可以达到300-400 亿美元市场规模。
    三安光电以LED 为基本，向射频与光通信挺进，不断研发PA、LNA、滤波器、VCSEL、PD 等新品。公司未来5 年将在南安投资333 亿元，投资LED、射频和光通讯三大方向，项目达产后将新增270 亿收入，长期空间巨大。我们认为三安未来将是化合物半导体平台化企业，属于中国半导体核心资产。
    我们看好三安光电未来的持续成长空间，预计公司2017-2019 年EPS分别为0.79 元、1.06 元、1.38 元，维持“买入”评级。
    风险提示： 1. LED 芯片领域供需演变不及预期；
    2. 公司化合物半导体业务推进不及预期