预计18 年公司可售货值在1500 亿元左右，在维持一定的去化水平下，公司18 年销售规模有望冲击1000 亿。
    土地投资积极，园区加快拓展
    17 年，公司新增项目总建面约1417 万方，占17 年销售面积的205%，投资金额合计313 亿，拿地均价2209 元/平，占销售均价的20%左右，项目利润水平有保障。公司继续均衡区域布局，17 年强化了具备区位优势的中西部城市拿地力度。此外，17 年公司新增6 个产业新城及24 个康旅园区的框架或合作协议，为公司绑定了潜在的土地资源。
    预计17、18 年EPS 分别为1.33、1.73 元/股，维持“买入”评级。
    公司销售规模的持续增长，为未来结算规模提供了坚实的基础，同时销售均价的上涨也将提升净利润率水平，业绩高增长具备支撑。18 年政策局部放松相对确定，环京区域调控将大概率回归正常化，业绩稳定增长将带动估值同步修复。预计17、18 年EPS 分别为1.33、1.73 元/股，按照18 年2 月5 日收盘价计算，对应PE 为10.2x、7.8x，维持“买入”评级。
    风险提示
    公司布局市场受调控影响，销售不及预期，公司结算进度不及预期，公司利润率提升存在不确定性。