公司ROE 长期处于行业领先水平，是典型的快周转房企。
    地产板块：高歌猛进，后劲充足
    地产业务围绕京津冀向三大城市群拓展，销售增长迅速，发展后劲充足。从战略布局来看，京津冀为公司竞争优势区域，并将长期受益该区域发展，同时已完成全国化布局，长三角土储面积占比达到约26%，积极拓展粤港澳大湾区。受益于精准的战略眼光与优异的战略布局，公司近两年销售保持高速增长，2017 年突破700 亿（克而瑞口径）。
    公司发展后劲充足，一方面土储超3400 万平，货值超3600 亿，可满足未来3~5 年左右销售，另一方面近三年拿地量远超销售量，而且拿地成本低廉有力保障利润率，2017 年拿地均价占销售均价的比例进一步下降至22.92%。此外，公司产业新城业务迅速发展，在土地储备及利润增长方面均将成为公司发展的新引擎。
    多元发展：多点开花，欣欣向荣
    公司3+X 业务多点开花，稳步推进。大健康方面，公司目前已有30 余个康旅项目，位于国内六大区域，并积极向海外拓展。大金融方面，公司布局银行、保险、基金、创投，不断取得新进展，完成了从产业资本到金融资本的初步转型。新型产业方面，进军通航产业，涉足社区O2O。
    投资建议：戴维斯双击，维持“买入”评级
    公司储备足布局优，高增长可持续，有望迎来业绩、估值的戴维斯双升，维持“买入”评级。业绩方面，由于前期销售靓丽，业绩高增长具备持续性，预计2017、2018 年业绩增速能够保持在35%左右。估值方面，公司估值一直偏低，PE 相对可比公司折让20%~40%左右，NAV 折价30%以上，但多重因素有望助推估值修复：1）环京区域占比趋于合理均衡化，2）跟投机制有望为经营提速。预计公司2017、2018 年EPS 分别为1.28 元和1.75 元，对应当前股价PE 约为9.7 倍和7.1 倍，价值明显低估，维持“买入”评级。
   风险提示： 1. 结算进度不及预期；
    2. 调控政策继续收紧。