土地储备建面3280 万方，京津冀1135 万方，占34%；长三角873 万方，占27%；中西部中等城市1111 万方，占34%。布局城市层级上行，中等城市成为销售和利润主要来源。项目均价在1 万以上的项目总计59 个，占比47%。项目均价超过1万的城市有15 个。单价1 万以上项目总建面1288 万方，占比39%，总货值1994 亿元，占比56%。
    河北（廊坊）限购从严成交下滑对公司销售确有影响，但不必过分担忧。
    我们主要从货值和销售占比角度，通过三个维度来分析。我们认为，在河北省内由廊坊成交下降带来的销售压力可部分通过石家庄、唐山等河北其他城市的销售来分担；河北省内的销售压力可部分由省外分担；廊坊区域内货值71%位于主城区，成交下降较大的是外围区县。
    高增长、低估值、高分红。公司今明两年净利润30%以上增长确定性强（销售、预收大增，毛利率稳中趋升），高分红，2016 年分红比率40%，分红收益率约5%。预计2017-2018 年每股收益分别为1.24 元和1.61 元（同增31%和30%）。RNAV 为16 元。首次覆盖，“买入”评级。目标价15 元，相当于2017 年动态市盈率12X，较RNAV 折价6%。