销售增长维持稳定，保障公司未来业绩
    销售方面，受调控逐步下沉至三四线影响，销售略有下行。前三季度合同销售面积438.6 万方，同比回落7%，销售金额416.8 亿元，同比上涨10%。但受益于销售回款质量大幅提升，公司预收账款规模614.3 亿元，较年初大幅上涨41.9%，为公司未来结算规模提供了坚实的基础。
    积极推动园区拓展，培育竞争新优势
    17 年前三季度，通过招拍挂、股权收购等方式共获得33 余宗地块的土地使用权，总建面约702.3 万方，权益建筑面积合计约637.8 万方，合计土地投资金额约131.4 亿元，占销售金额比例为32%。土地投资力度较去年同期有所下行，但产业新城及康旅园区业务扩展迅速。
    预计17、18 年EPS 分别为1.10、1.17 元/股，维持“买入”评级。
    预收账款提升明显，为未来结算规模提供了坚实的基础。同时公司积极推动园区业务拓展，未来在货值安全性和业绩锁定性还会进一步增强。17、18 年公司PE 估值为8.73x、8.26x，低于行业平均水平。
    风险提示
    市场景气度下降以及土地成本上涨带来的利润率下降等风险。