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>> 广发证券-太平鸟(603877)增资太平鸟巢,品牌版图增添时尚家居-180130
上传日期:   2018/1/30 大小:   622KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   买入 作者:   糜韩杰
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截至2017 年,太平鸟巢拥有6 家自营门店,营业面积总计800 平米。
    品牌版图增添新生力量,时尚触角深入家居行业
    家居与服饰行业在客群、设计、原材料和供应链等方面有较强相关性,能够拓展公司品牌版图,加大太平鸟品牌覆盖。目前,家居行业集中度还较低,国内市场中宜家占比为4.8%,ZARA HOME 的份额不到0.5%。
    品牌风格定位一脉相承,品牌经营具有协同效应
    Peacebird Home 定位25-35 岁年轻女性,产品线以家纺、香氛、家饰、餐厨为主,风格与服饰品牌统一,能够借助公司服饰品牌的渠道和推广力,快速实现市场拓展。渠道以电商和自营渠道为主,能够借助公司力量提升渠道议价能力。供应链纳入公司体系,获得云仓、O2O 和门店大数据等支持。
    17-19 年业绩分别为0.98 元/股、1.36 元/股、1.67 元/股
    当前股价对应PE 分别为27.64 倍、19.96 倍和16.29 倍,维持“买入”评级。
    风险提示
    家居行业为公司新进入领域,目前整体规模较小,行业相关经验、资源、人才储备等均有不足,品牌培育不当将产生投资损失的风险。
    
 
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